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Wall Street en Nueva York
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El banco central ha reducido sus tenencias desde junio 2022, tiempo el cual el balance se ha reducido en unos US$1,7 billones
A medida que se acalora el debate en Wall Street sobre cuándo completará la Fed su actual curso de ajuste cuantitativo, los estrategas buscan más orientación el miércoles cuando el banco central estadounidense publique las minutas de su última reunión de política monetaria.
Aunque la mayoría de los observadores del mercado pronostican el fin de la reducción del balance a finales de este año, el momento exacto dista mucho de ser seguro. Esto está atrayendo la atención sobre las minutas de la reunión de julio, que también pueden ofrecer pistas sobre la trayectoria de las tasas de interés.
La semana pasada, la Fed de Nueva York publicó una serie de notas de investigación sobre la aplicación de la política monetaria y los saldos de reserva,temas que son clave para el eventual fin del ajuste cuantitativo.
Para Steven Zeng, estratega de tasas de interés estadounidenses de Deutsche Bank, este es el tipo de señal que los responsables políticos podrían utilizar a medida que se acercan a la reducción del programa.
El banco central ha estado reduciendo sus tenencias desde junio de 2022, tiempo durante el cual el balance se ha reducido en unos US$1,7 billones, hasta los US$7,2 billones.
En junio, los encargados de la política monetaria redujeron el límite de la cantidad de bonos del Tesoro que permitirán que venzan sin ser reinvertidos cada mes a US$25.000 millones desde US$60.000 millones, una medida destinada en parte a aliviar la posible tensión sobre las tasas del mercado monetario.
En el pasado, el banco central aprovechó el mes de julio para anunciar nuevas herramientas importantes relacionadas con los mercados de financiación.
En julio de 2013, el comité debatió la puesta en marcha de la herramienta de recompra inversa a un día de la Fed, o RRP, un barómetro del exceso de liquidez en el sistema financiero. En julio de 2021, lanzaron la herramienta de recompra permanente SPF para empresas nacionales y extranjeras.
Esta vez, los participantes en el mercado están atentos a cualquier actualización sobre los saldos de reserva bancaria. Los responsables de la política monetaria han dicho que siguen viendo niveles abundantes, aunque preocupa si eso durará si continúa el ajuste cuantitativo.
El uso del RRP de la Fed cayó por debajo de los US$300.000 millones este mes, mientras que las tasas de recompra a un día han sido elevadas fuera de los periodos típicos de mediados y finales de mes, lo que sugiere que los operadores primarios tienen dificultades para digerir tanta oferta del Tesoro.
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Moscú, que ha advertido contra este tipo de acciones, intensificó su amenaza de una respuesta nuclear a los ataques convencionales.
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