Winklevoss Faithful tiene inmovilizados US$700 millones de dinero en Genesis Halt

Los gemelos multimillonarios Winklevoss, dueños del intercambio de criptomonedas Gemini, siempre se han presentado como los adultos en la sala. Aquellos en los que los inversionistas ordinarios podían confiar.

Nada de eso salva a una parte de los clientes de Gemini de las consecuencias provocadas por el colapso de FTX, que corre el riesgo de acabar con una gran parte de la industria.

El problema surge de un producto llamado Gemini Earn, que permite a los inversores acumular hasta un 8% de interés al prestar su criptografía, incluidos Bitcoin, Ether o monedas estables vinculadas al dólar. Es un tipo de producto, ampliamente utilizado en criptografía, que se parece mucho a las cuentas de ahorro de alto rendimiento, pero con muchas menos garantías si las cosas salen mal.

Y en el caso de Earn, el sitio web de Gemini enumeró solo un prestatario acreditado que pasó su proceso de investigación: Genesis Global.

El miércoles, en respuesta a que Génesis suspendió los retiros en medio de la propagación del contagio de FTX, Gemini también detuvo los canjes de su producto Earn. Eso dejó en el limbo un programa que, según una persona familiarizada con el asunto, tiene inmovilizados US$700 millones de dinero de los clientes. La persona pidió no ser nombrada porque la información no es pública.

“La gente está conteniendo la respiración en este momento, esperando o viendo si va a haber otro zapato que dejar caer y cuáles serán esos zapatos”, dijo Gregory d'Incelli, cofundador de Scenius Capital Management, en una entrevista. “La gente todavía está en estado de shock. Mucha gente está muy herida en este momento”.

Gemini, que fue fundada por los hermanos Cameron y Tyler en 2014, dijo en su sitio web que está “trabajando con el equipo de Genesis para ayudar a los clientes a canjear sus fondos del programa Earn lo más rápido posible”.

La firma agregó que "todos los fondos de los clientes mantenidos en el intercambio Gemini se mantienen 1: 1 y están disponibles para su retiro en cualquier momento". Gemini se negó a comentar más allá del comunicado de prensa del miércoles.

Queda por ver si los clientes de Gemini Earn, que en conjunto son importantes prestamistas de Genesis, recuperarán su dinero. Y mucho depende de la propia Génesis, que ha contratado asesores para explorar todas las opciones posibles, incluida la obtención de nuevos fondos. Genesis, uno de los corredores de criptomonedas más antiguos y conocidos, ha sido un gran jugador en los préstamos de criptomonedas. La firma tenía US$2.800 millones en préstamos activos totales en el tercer trimestre, según su informe de ganancias.

Cualquiera que sea el caso, la situación subraya una crisis de confianza, socavada por un colapso en los precios de los activos, la implosión de FTX y ahora los problemas de Genesis, que pueden presagiar un ajuste de cuentas más grande en toda la industria. Es un golpe para las ambiciones de empresas favorables a la regulación como Gemini, cuyas fortunas están ligadas en gran parte a la adopción generalizada de las criptomonedas, y muestra que pocos jugadores están protegidos de los riesgos inherentes en un mundo donde la especulación desenfrenada con pocas barreras sigue siendo la norma.

También pone de relieve el papel de los productos de rendimiento, que a menudo se han comercializado y popularizado como alternativas bancarias menos riesgosas, como fuente de gran parte de la espuma especulativa que existe en criptografía.

“Va a afectar la credibilidad de todo el espacio”, dijo Max Gokhman, director de inversiones del administrador de activos AlphaTrAI. “Porque al final del día, especialmente para los inversionistas minoristas o las personas nativas de las criptomonedas que no entienden que si cambio algo con una contraparte que no está regulada en los EE. UU., no puedo acudir a la SEC, la CFTC o alguien más y decir: 'Oye, me robaron'”.

Sin duda, las afirmaciones de Gemini de estar aislado de las consecuencias inmediatas de sagas como la de Génesis tienen una base más firme que la de otros actores de la industria cargados de apalancamiento. Si bien la empresa comercializó el programa Earn en su sitio web junto con calculadoras de rendimiento y garantías sobre la investigación de antecedentes, la empresa en sí era solo un conducto para los préstamos otorgados por sus clientes a prestatarios externos. Las demás operaciones de la empresa, incluido el intercambio al contado, funcionan con normalidad.

Cuando todo iba bien, Genesis generaba ganancias en parte al prestar activos que tomaba prestados de clientes como Gemini Earn, a menudo a tasas altísimas. Los clientes de Earn tomaron una parte de los intereses, Gemini obtuvo una porción como intermediario y Génesis se quedó con el resto.

En su sitio web, Gemini dice que sus prestatarios son "examinados a través de nuestro marco de gestión de riesgos que revisa el proceso de gestión de garantías de nuestros socios". Gemini revisa el flujo de caja, el balance y los estados financieros de los socios “periódicamente”.

Sin embargo, comenzaron a surgir señales de problemas en Génesis a principios de este año. El negocio de préstamos de Genesis ya enfrentó problemas cuando colapsó el fondo de cobertura de criptomonedas Three Arrows . Había hecho un préstamo de US$2.400 millones al fondo ahora en quiebra, dirigido por Su Zhu y Kyle Davies.

El mes pasado, Genesis informó que los préstamos cayeron un 80 % en el tercer trimestre con respecto al período anterior de tres meses y que la mayoría del resto de sus negocios también experimentaron caídas sustanciales. Luego, Genesis dijo la semana pasada que obtendría una inyección de capital de $140 millones de su empresa matriz, Barry Silbert's Digital Currency Group, después de revelar que su negocio de derivados tenía $175 millones bloqueados en una cuenta comercial de FTX.

El miércoles, Génesis suspendió los rescates y la originación de nuevos préstamos luego de enfrentar solicitudes de retiro que excedían la liquidez actual. En otras palabras, la gente quería que Génesis les devolviera su dinero y Génesis no podía cumplir con esas demandas.

Para los clientes de Gemini's Earn, en gran medida están solos. A pesar de las garantías de que Gemini estaba "trabajando con el equipo de Genesis para ayudar a los clientes a canjear sus fondos del programa Earn lo más rápido posible", los términos del acuerdo dejan en claro quién asume todo el riesgo.

"Sus activos digitales disponibles dejarán nuestra custodia y usted acepta el riesgo de pérdida asociado con las transacciones de préstamo, hasta la pérdida total inclusive".