Codirectores que terminan periodo institucional
EDITORIAL

Días de tensión en el Banco de la República

jueves, 16 de enero de 2025

Codirectores que terminan periodo institucional

Foto: Gráfico LR

La inflación repunta en EE.UU. y la Fed pausará bajada de tipos, al tiempo que en Colombia hay presión sobre el Emisor para que recorte tasas de interés, así el IPC demuestre lo contrario

Editorial

El mantra de los políticos, los gremios y muchos analistas económicos es “que bajen las tasas de interés”, un grito tan populista y peligroso como el de quienes piden escoger entre agua y petróleo. ¿Qué está pasando en Estados Unidos? La inflación cerró el año pasado en 2,9% tras repuntar en diciembre, cifra que está por encima del objetivo de estabilidad de precios fijado en 2%; el gran problema para el motor de la economía del mundo que se apresta a cambiar de gobierno, es que durante el último trimestre la inflación se resiste, situación que ha obligado a la Reserva Federal a reducir el ciclo de rebajas de tasas de interés que comenzó en septiembre pasado.

El responsable de la subida de precios fue la gasolina, que se encareció 4,4% en diciembre que alcanzó una subida total de precios de 0,4%, la mayor desde marzo. Lo cierto es que la inflación llevaba seis meses bajando, pero repuntó en octubre hasta 2,6% y todas las luces de frenazo en las tasas se encendieron, pues el gran objetivo de la economía estadounidense es que la inflación baje a 2% sin provocar desempleo ni recesión.

¿Por qué es importante esto para Colombia? Simple: 2025 no solo es un año electoral sino de cambios obligados en la Junta Directiva del Banco de la República, institución a la que se le pide a gritos desde todos los frentes que baje su tasa más rápido de lo que está cayendo la inflación.

La variación de los precios durante 2024 fue de 5,2%, diciembre fue un mes relativamente caro al registrar un IPC de 0,46%, muy por encima del de noviembre que fue de 0,27% y el de octubre que estuvo en terreno negativo de 0,13%. Si se observan las tres últimas cifras, algo está sucediendo con los precios, y la inflación, contrario a todos los pronósticos no ha muerto, por tanto es irracional pedirles a gritos al Emisor que baje a sombrerazos la tasa de interés que ha tomado una buena senda, pero no deja de ser apresurada.

La tasa de intervención del Banco de la República está en 9,5%, más de cuatro puntos básicos por encima de la inflación que está en 5,2%. La racionalidad en el manejo del costo del dinero y en medio del mandato constitucional de conservar el poder adquisitivo de los colombianos está en dejar quietas las tasas en 9,5% hasta no ver caer más la inflación, que entre en la franja estimada de 4% en el techo y 2% en el piso.

No se puede perder de vista el elemento crucial para la macroeconomía del incremento de salario mínimo de 9,5% para 2025. No se puede perder de vista que desde hace un par de semanas el salario mínimo es de $1,4 millones, mientras que el año anterior era de $1,1 millones. Un día laboral vale $47.433 y la hora $5.929, cifras que van a pesar en el costo de vida durante el primer trimestre.

En medio de todo este contexto está que de los cinco codirectores del Banco de la República, el Presidente podrá cambiar a dos en los próximos días, alcanzando cuatro puestos en la importante Junta Directiva (dos por entrar, uno nombrado hace un año y el Ministro de Hacienda).

Es cierto que constitucionalmente el Emisor es una entidad independiente y que es autónoma en su política monetaria o de emisión de dinero, pero no se puede perder de vista a quienes nombran desde la Casa de Nariño. Al lado de las altas cortes, el Banco es de esos pilares institucionales del Estado colombiano, de los que solo hay que esperar que actúen bajo su criterio profesional y con el país en la cabeza.

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